如果投资者预期经济发展前景良好，预期股市会繁荣，自然会将更多的资金投入股市，黄金市场资金必然会受到影响,当美国等发达国家的金融体系不稳定时，黄金的价格很可能会上涨,如果股市是牛市，股票和基金价格上涨，会带走很多黄金投资，也就是黄金价格很可能下跌；如果当前股市是熊市，股票和基金价格疲软，投资者自然会离场，选择其他投资渠道。
现有关系大致如下:股市下降-风险偏好降低-风险厌恶增加-黄金价格因风险厌恶增加而上涨。这个传导逻辑假设股市下跌是因为经济风险增加，而不是其他。此外，还可能是:QE-美元流动性泛滥-同时推高股市和金价。这个传导逻辑假设QE对市场信心有效，可以推高股市，同时保持其他条件不变，推低美元，推高金价。总的来说，两者之间的关系是弱的，两者之间的联系是风险偏好和流动性环境。和中国关系不大股市如果你问的话。
黄金ETF目前国内能发挥做空作用的只有融券功能。没有做空ETF的产品，也没有双做空黄金ETF的产品。你所谓的“双做空黄金ETF”应该是指美股的做空黄金杠杆ETF。这只ETF有两个特点，一是净值走势与黄金的价格完全相反，二是波动幅度接近黄金的两倍。但这种杠杆做空ETF产品并不适合长期持有，因为其成本消耗非常大，而且只能用于短线交易。
从历史数据可以看出，一般情况下黄金的价格走势是与经济形势和股票走势相反的。如果股市是牛市，股票和基金价格上涨，会带走很多黄金投资，也就是黄金价格很可能下跌；如果当前股市是熊市，股票和基金价格疲软，投资者自然会离场，选择其他投资渠道。他们可能会选择黄金进行投资，这可能会推高黄金的价格。这种变化反映了投资者对经济前景的预期。如果投资者预期经济发展前景良好，预期股市会繁荣，自然会将更多的资金投入股市，黄金市场资金必然会受到影响。当金融危机来临时，人们会觉得把钱存在银行不安全，于是很多钱会涌向其他投资渠道，比如买黄金。当美国等发达国家的金融体系不稳定时，黄金的价格很可能会上涨。2007年，由美国次贷危机引发的全球金融危机导致黄金的价格大幅上涨。
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